프롤로그

[AP통신, 2025.07.18] " Trump signs ‘Genius Act’ to regulate stablecoins, signaling crypto shift" "도널드 트럼프 대통령은 2025년 7월 18일, 스테이블코인 발행과 유통에 대한 연방 수준의 첫 제도적 틀인 'GENIUS 법안(Governed Enterprise for Nationwide Innovation Using Stablecoins)'에 서명했습니다. 이 법안은 스테이블코인 발행사에 대해 준비금 요건, 정기적 회계 감사, 소비자 보호 의무, AML/KYC 정책 준수 등을 요구하며, 미국을 디지털 결제 산업의 글로벌 리더로 만들겠다는 전략의 일환으로 추진됐습니다." →이 뉴스를 "신뢰 기반 규제 이론 (Prudential Regulation),규제의 중력, 기술 혁신과 균형 이론"으로 살펴봅니다 ----------------------------------------------------------------------- 2025년 7월 18일, 미국 트럼프 대통령은 스테이블코인 규제 및 제도화를 공식화하는 역사적인 법안, 즉 GENIUS 법안에 서명하였습니다. 이 법안은 암호화폐 시장, 특히 스테이블코인에 대한 연방 정부의 신뢰 구축과 금융 인프라 통제의 상징적 전환점을 의미합니다. 단순히 새로운 금융 상품의 규제가 아니라, 시장 참여자들에게 제도권 진입이라는 안전장치를 제공하고, 투자자 보호 및 글로벌 금융 전략의 일환으로 작동하는 상징적 조치입니다. 이번 조치를 통해 미국은 스테이블코인의 위험성과 가능성을 동시에 인정하며, 이를 금융시장의 ‘새로운 일원’으로 받아들이겠다는 강한 메시지를 전달하고 있습니다.

뉴스 요약

• 도널드 트럼프 대통령은 2025년 7월 18일, GENIUS Act에 서명함으로써 연방 차원의 스테이블코인 규제 체계를 공식화함. • 이 법은 발행사에 대해 법적 자산 담보 요건, 월 단위 재무 검증 의무, AML/KYC/소비자 보호 항목 준수를 강제함. • 초당적 지지로 상원과 하원을 모두 통과한 본 법안은 미국을 디지털 결제 중심지로 만들려는 전략의 일환으로 평가됨. • 트럼프 대통령은 이를 “21세기 금융 자유의 초석”이라며, 글로벌 암호화폐 시장에 미국이 주도권을 쥐겠다는 입장을 분명히 밝힘.

신뢰 기반 규제 이론 (Prudential Regulation)

신뢰 기반 규제 이론 (Prudential Regulation)은 금융시장에서 발생하는 정보 비대칭성과 시스템 리스크를 줄이기 위한 핵심 원리입니다. 스테이블코인은 기존 법정 화폐에 연동된 디지털 자산이라는 특성상, 시장 신뢰를 기반으로 유통이 확산됩니다. 하지만 그동안 발행사의 투명성, 담보 자산 불충분, 가격 괴리 등 다양한 문제로 인해 신뢰가 손상되었고, 이로 인해 시장 전체가 불안정해지는 현상이 반복되어 왔습니다. GENIUS 법안은 이러한 신뢰 부족을 해소하기 위한 제도적 장치를 마련합니다. 자산담보 요구, 정기 감사, 소비자 보호 조항은 모두 규제 대상의 투명성과 신뢰도를 회복시키는 기제로 작용합니다. 이는 금융시장의 참여자(개인, 기업, 기관 투자자)에게 제도권 안전망이라는 확신을 주며, 궁극적으로 스테이블코인의 확산 가능성을 높이는 역할을 하게 됩니다. 또한, 신뢰 기반 규제는 네트워크 외부성(network externality)을 확대시키는 역할을 합니다. 규제에 의해 신뢰가 형성되면, 더 많은 참여자가 시장에 진입하게 되고, 이는 스테이블코인의 유통 기반을 더욱 강화시키게 됩니다. 즉, 규제를 통해 시장이 성장하는 선순환 구조가 형성될 수 있는 것입니다.

규제의 중력Gravity of Regulation), 기술 혁신과 균형

스테이블코인의 제도화는 긍정적 효과만을 가져오는 것은 아닙니다. Gravity of Regulation, 즉 규제의 중력이라는 개념은 일정 수준의 규제가 시장에 질서를 가져오지만, 과도할 경우 혁신을 저해할 수 있다는 점을 경고합니다. GENIUS 법안은 비교적 ‘유연한 규제 프레임’으로 평가되며, 초기 시장에는 우호적인 반응을 얻고 있습니다. 그러나 향후 규제가 강화되거나 모호한 조항이 자의적으로 해석될 경우, 신생 핀테크 기업이나 해외 사업자들은 진입 장벽을 느낄 수 있습니다. 이는 혁신의 속도를 늦추고, 미국 시장을 우회하는 비규제권에서의 기술 개발을 촉진할 수도 있습니다. 이론적으로 이는 혁신과 규제의 균형 모형에서 설명됩니다. 지나친 규제는 파괴적 혁신(disruptive innovation)의 에너지를 소모시키며, 이는 산업 전반의 경쟁력에 악영향을 미칠 수 있습니다.

글로벌 역할: 스테이블코인과 국제 규제 정합성

가상자산은 단지 한 국가의 통화 체계를 넘어서, 글로벌 금융 시스템과 상호작용하는 자산으로 자리잡아가고 있습니다. 특히 스테이블코인의 경우, 달러 연동이라는 특성상 미국의 정책이 전 세계적인 기준이 되는 경우가 많습니다. GENIUS 법안은 미국 내에서 통용되는 규제임에도 불구하고, 국제 금융시장에는 하나의 표준 규범처럼 작용할 수 있습니다. 한국, 일본, EU 등도 이에 대응하여 자국의 가상자산 정책과 규제 체계를 재조정할 가능성이 있습니다. 이는 국제 규제 정합성(international regulatory coherence)의 문제로 이어지며, 국가 간 금융주권과 협력 사이의 복잡한 균형을 요구합니다.

정치적 개입 가능성: 제도화 이후의 전략적 활용

정책은 언제나 정치의 영역과 무관할 수 없습니다. 가상자산에 대한 제도화는 트럼프 대통령의 경제·통화 정책 철학인 “미국 우선주의”와도 밀접하게 맞닿아 있습니다. 미국이 글로벌 디지털 통화 질서를 주도하려는 의도는 단순한 산업 진흥이 아닌, 달러 패권 유지 전략의 연장선으로 해석될 수 있습니다. 또한 대선을 앞두고 젊은 세대 및 암호화폐 커뮤니티의 표심을 잡기 위한 정치적 시도라는 평가도 나옵니다. 이처럼 제도화된 스테이블코인은 향후 미국 내 경제 정책의 새로운 변수로 활용될 수 있으며, 이러한 흐름이 가속화되면 세계 금융 시장에 대한 미국의 영향력 강화로 이어질 수 있습니다.

에필로그

트럼프 행정부의 스테이블코인 정책은 암호화폐 시장에 새로운 전환점을 가져왔습니다.
우선, 스테이블코인(Stablecoin)의 정의는 가치를 안정적으로 유지하는 암호화폐로, 이는 특정 자산이나 통화에 연동되며, 변동성이 큰 일반 암호화폐와는 차별화된 존재입니다.
따라서 트럼프 행정부는 스테이블코인이 금융 시스템에서 중요한 역할을 수행할 것으로 예상하여, 이와 관련된 규제를 신중하게 접근했습니다.

트럼프 행정부는 초기 단계에서 스테이블코인에 대한 규제의 필요성을 강조했습니다.
이는 암호화폐가 개인의 재정 활동에 미치는 영향을 최소화하고 소비자 보호를 강화하기 위한 조치였습니다.
정책적으로는 스테이블코인 발행자에게 투명성을 높이고, 자산 보유 현황을 공시하도록 요구했습니다.
이러한 조치는 정부가 암호화폐 시장을 면밀히 모니터링하고 규제하는 데 밑거름이 되었습니다.

마지막으로, 트럼프 행정부가 추진한 스테이블코인 정책은 단순한 규제를 넘어서, 디지털 자산의 발전 방향을 재조명하는 계기를 마련했습니다.
이런 변화를 통해 미국은 글로벌 암호화폐 시장에서의 입지를 강화하고, 디지털 자산 생태계에서의 경쟁력을 높이기 위한 기반을 마련했습니다.
이러한 정책들을 통해 앞으로 스테이블코인 및 암호화폐의 발전에 긍정적인 영향을 미치는 기회가 지속적으로 확대될 것으로 전망됩니다.
그러나, 몇 가지 문제점도 분명히 존재합니다. 첫째, 규제 격차입니다. GENIUS 법안이 강력한 신호임에는 분명하지만, 여전히 각 주(state)별로 상이한 규제 체계가 공존하고 있습니다. 이는 시장 참여자들에게 혼란을 줄 수 있으며, 규제 회피 행태를 유도할 수 있습니다. 둘째, 과세·감독 체계의 미비입니다. 디지털 자산의 이동성과 익명성 특성상, 이를 추적하고 과세하며 감독하는 체계는 아직도 미비합니다. 이는 향후 범죄 악용 가능성을 남겨두는 리스크로 작용할 수 있습니다. 셋째, 글로벌 기준의 부재입니다. 미국 내 기준은 하나의 강력한 참고 사례일 수 있으나, 국제적 컨센서스가 없는 상태에서는 국가 간 자산 이전과 송금, 환율 문제에서 마찰을 빚을 수 있습니다.